Banco Central reduz taxa Selic para 10,5%

 O Comitê de Política Monetária (Copom) do BC reduziu a Taxa Selic (juros básicos da economia) em 0,25 ponto porcentual, de 10,75% para 10,50% ao ano.

O mais recente patamar da taxa Selic é o menor desde dezembro de 2021, quando estava em 9,25%. A decisão de reduzir 0,25 pontos percentuais ocorre após seis cortes seguidos de 0,50 pontos percentuais desde o início do ciclo de redução da Selic, em agosto do ano anterior. Além de pisar no freio, o comitê também não deu nenhuma indicação sobre o futuro da taxa básica de juros. Essa é a primeira vez desde agosto, quando começou o ciclo de queda, que o BC não sinaliza o que pretende fazer na reunião seguinte.

Decisão do COPOM

No comunicado da decisão, o Copom mencionou que “o cenário global incerto e o cenário doméstico, marcado pela resiliência na atividade e expectativas desancoradas, exigem maior cautela”.

Apesar de contrariar a sinalização anterior do Copom na reunião de março, que apontava para uma queda adicional de 0,50 ponto percentual na Selic, a redução mais moderada já era amplamente esperada pelo mercado financeiro desde meados de abril.

Durante um evento do FMI em meados de abril, o presidente do BC, Roberto Campos Neto, reagiu às notícias negativas sobre a situação fiscal do Brasil e à inflação nos Estados Unidos, que resultaram em um aumento do dólar, indicando que o BC deveria adotar uma abordagem mais cautelosa se a incerteza persistisse. Essa declaração foi feita na mesma semana em que o governo brasileiro ajustou as metas fiscais para 2025 em diante, adotando objetivos menos ambiciosos, o que, segundo Campos Neto, aumentou as incertezas em torno do controle fiscal no país.

Inflação

Desde então, o mercado se acalmou, o dólar recuou e novos dados sobre inflação interna foram mais favoráveis, o que manteve a possibilidade de uma redução de 0,50 ponto em discussão. No entanto, desde a reunião do Copom em março, as expectativas de inflação para 2025 aumentaram, ano em que o BC está focado em trazer a inflação de volta à meta.

No Boletim Focus, a projeção para o IPCA (índice oficial de inflação) subiu de 3,52% para 3,64%, em relação ao centro da meta de 3,0%. Além disso, os indicadores do mercado de trabalho continuaram robustos, aumentando as preocupações sobre os impactos nos preços dos serviços, outra área de interesse do BC. A inflação este ano ainda deve ser afetada pelas consequências das enchentes no Rio Grande do Sul. As projeções oficiais de inflação do BC aumentaram desde março, com uma elevação de 3,5% para 3,8% para este ano, e de 3,2% para 3,3% para 2025.

Em relação à atividade econômica, o Copom observou que os dados estão mais dinâmicos do que o previsto, o que pode gerar mais pressão inflacionária na prática. No cenário internacional, o BC considerou que o ambiente está mais desafiador devido à incerteza em torno da política monetária nos EUA e à velocidade da desaceleração da inflação global.

“Os bancos centrais das principais economias permanecem comprometidos em convergir as taxas de inflação para suas metas em um ambiente com pressões nos mercados de trabalho. O Comitê avalia que o cenário continua exigindo cautela por parte dos países emergentes.” No comunicado de hoje, o BC também destacou que monitorou com “atenção” os eventos recentes na política fiscal e seus impactos sobre a política monetária. E fez um alerta: “O Comitê reafirma que uma política fiscal crível e comprometida com a sustentabilidade da dívida contribui para ancorar as expectativas de inflação e reduzir os prêmios de risco dos ativos financeiros, afetando, consequentemente, a política monetária”.

Sinalizações Anteriores e Mudança de Rumo

• No comunicado da decisão, o Copom mencionou que “o cenário global incerto e o cenário doméstico, marcado pela resiliência na atividade e expectativas desancoradas, exigem maior cautela”.
• Contrariando a sinalização anterior do Copom na reunião de março, que apontava para uma queda adicional de 0,50 ponto percentual na Selic, a redução mais moderada já era amplamente esperada pelo mercado financeiro desde meados de abril.

Reflexos da Situação Fiscal do Brasil

• Durante um evento do FMI em meados de abril, o presidente do BC, Roberto Campos Neto, reagiu às notícias negativas sobre a situação fiscal do Brasil e à inflação nos Estados Unidos, indicando que o BC deveria adotar uma abordagem mais cautelosa se a incerteza persistisse.
• O ajuste das metas fiscais para 2025 em diante aumentou as incertezas em torno do controle fiscal no país, o que influenciou na decisão do BC.

Expectativas de Inflação e Mercado de Trabalho

• As expectativas de inflação para 2025 aumentaram, ano em que o BC está focado em trazer a inflação de volta à meta.
• Os indicadores do mercado de trabalho continuaram robustos, aumentando as preocupações sobre os impactos nos preços dos serviços, outra área de interesse do BC.

Análise do Cenário Econômico

Inflação e Atividade Econômica

• As projeções oficiais de inflação do BC aumentaram desde março, refletindo a elevação das expectativas de inflação para este ano e para 2025.
• A atividade econômica está mais dinâmica do que o previsto, o que pode gerar mais pressão inflacionária na prática.

Cenário Internacional

• O ambiente internacional está mais desafiador, devido à incerteza em torno da política monetária nos EUA e à desaceleração da inflação global.
• Os bancos centrais das principais economias continuam comprometidos em convergir as taxas de inflação para suas metas, o que demanda cautela por parte dos países emergentes, como o Brasil.

Impactos no Mercado Financeiro

Reflexos nos Ativos Financeiros

• A redução da taxa Selic impacta diretamente os prêmios de risco dos ativos financeiros, afetando as estratégias de investimento dos agentes do mercado.
• A expectativa de juros mais baixos pode impulsionar investimentos em renda variável e ativos de maior risco, buscando melhores retornos.

Dólar e Inflação

• A redução da Selic pode influenciar na cotação do dólar, especialmente diante da sensibilidade do mercado a eventos internacionais.
• A inflação continua sendo uma preocupação, e o BC mantém seu foco em trazer os índices para os níveis desejados, mesmo diante de um cenário global incerto.

Considerações Finais

A redução da taxa Selic para 10,5% reflete uma decisão cautelosa do Banco Central, que busca equilibrar os desafios do cenário econômico nacional e internacional. O contexto de incerteza demanda uma abordagem prudente, com atenção especial à política fiscal e aos indicadores de inflação e atividade econômica.